永安期货：沥青品种调研报告

来源：永安期货发布时间：2023-10-12 16:05:55

调研时间：2023年9月5日-9月8日

(资料图片)

调研地点：成都

摘要：

西南市场作为河北炼厂山东炼厂和华东炼厂的下游以及需求增量较大的区域，当地的需求好坏和市场参与者的未来预期对市场有较大的影响，本次调研目的主要是了解当地企业的贸易量经营情况、库存情况、心理价位以及对未来需求、冬储的预期。

调研后我们得出以下结论：供给方面，除了华东的中石油中石化货源、华南的京博海南以外，目前流入四川的沥青主要是以山东沥青为主。当下山东沥青采购成本低于河北成本70元/吨，低于重庆中石化成本200元/吨。且山东到四川的运输方面也更为便利，加剧了四川地区的市场竞争。需求方面，四川市场沥青整体需求不及预期，拜访的各家企业经营规模较去年同期缩减比例在30%左右。各企业对当地后市依然不乐观，主要有以下三个方面：1、需求减少主要是下游资金问题，当下有项目但项目缺乏资金，并且合作纠纷增长，在此背景下贸易企业出于对资金安全及效益考虑垫资意愿不强。2、近期受泥石流事件影响，四川省内大的高速项目全部停工，复工时间不确定，在原有需求不足的情况下更是雪上加霜。3、京博海南在四川及周边地区存在大量库存还未放出，供应存在过剩风险。另外我们还了解到，四川已经有一些期现商开始陆续布局，寻找机会。

具体调研情况：

贸易企业A

基本情况：企业属于面向终端的贸易企业，2023年截至到目前贸易量4万吨。企业定位小而精，上游渠道主要是河北山东地炼及重庆中石化，采购主要看综合成本，今年现货采购主要以山东货为主。采购预期主要是跟随项目需求，企业有自己的仓储8000吨库容及改性设备，目前库存低位，看空后市。

贸易企业B

基本情况：企业接工程项目并且向中小贸易企业分销，主要经营中石化沥青，年贸易量20多万吨。公司常备库存1.5万吨做日常周转，公司有自己的仓库，沥青现货主要放在重庆，成都库存有几千吨常备库存。公司谨慎操作，合理控制库存，不做冬储也不过量囤货。

贸易企业C

基本情况：企业属于面向终端的贸易企业，以零售为主。2023年截至到目前贸易量6万吨。现有库容1.5万吨，现有库存2000吨，配备改性加工。采购对品牌有自己的偏好要求，目前稳健操作，对市场也并不乐观，等待机会。

贸易企业D

基本情况：企业属于面向终端的贸易企业，2023年截至到目前贸易量2万吨。企业侧重用期货期权工具来提升企业整体竞争力。受下游回款影响，企业压缩现货贸易量，转向期货期权交易。

贸易企业E

基本情况：企业属于偏改性仓储的贸易企业，2023年截至目前改性沥青加工量5万吨。有自己的仓库，现有库容1.3万吨，现有库存3700吨。公司发展方向由贸易转向仓储加工及终端销售。认为俄罗斯、伊朗进口的沥青之后可能量会增加。目前稳健操作，有冬储计划。

终端企业F