结构钢：“金九”成色不足 “银十”阶段性反弹行情仍可期待

来源：七禾网发布时间：2023-10-12 11:10:29

【导语】9月份结构钢价格震荡小涨，钢价上涨更多依赖于原料价格上涨推升了钢厂生产成本，钢厂挺价积极，而下游终端需求恢复缓慢，给予钢价支撑动力不足，特别是十一假期前多数钢贸商让利出货，“金九”旺季表现不尽人意。不过，一系列促消费的宏观举措持续发力，下游终端汽车及家电行业呈现持续正增长，需求有韧性，“银十”阶段性反弹行情仍可期待。

卓创资讯价格中心数据显示，9月杭州市场结构钢45#50mm均价为4027元/吨，较上月均价上涨16元/吨，涨幅0.40%，较去年同期价格下跌3.61%。月内45#50mm价格高点位于9月中旬的4070元/吨，价格低点位于月初3995元/吨，高低价差75元/吨。

(资料图片)

从近三年结构钢产品下半年价格走势来看，今年钢价处于偏低位的水平，且自今年6月以来，国内结构钢价格一直处于100元/吨以内窄幅震荡运行。一方面宏观强预期持续发力，一系列促消费的举措不断落地，提升市场信心的同时，也给予钢价支撑，不过下游终端实际需求表现乏力，恢复缓慢，给予钢价的支撑力度不足。另一方面，矿石、焦炭等原料价格上涨，钢厂生产成本不断增加，挤压了钢厂利润空间，目前钢厂基本处于亏损运行状态，挺价意向积极。

供应：钢厂检修减少，开工负荷回升5个百分点

卓创资讯监测，截至10月7日结构钢生产企业开工负荷为68.33%，较节前一期开工负荷回升5个百分点。9月份，结构钢生产企业检修增多，共计10家企业产线有检修、停产任务，检修损失量共计55.8万吨，较8月增加了9.6万吨，增幅20.78%，检修损失量仅次于今年1月、3月份，以50万吨以上的数值居于年内第三位的水平，检修、停产的企业多集中于山东、江苏区域。不过10月初，有3家企业产线检修结束，10月开工负荷回升，也表示钢厂产出有所增加，加上十一假期间钢厂出货减少，成材库存累增压力加大，基于下游终端需求恢复缓慢的因素，后续钢厂检修或低于预期的情况下，结构钢基本面供大于求的现状或更加突出。卓创资讯数据监测，样本企业9月结构钢产量245万吨左右，较上月产量减少8万吨，而依据当前开工负荷预估，10月结构钢产量或在259万吨，较9月增加14万吨，增幅5.71%，钢厂供应增多。

卓创资讯数据监测，截至10月7日，国内主流的29家长流程结构钢生产企业库存为89.49万吨，较上月末库存增加了3.98万吨，增幅4.65%，较年初库存降幅10.05%。社会库存方面，最新一期国内山东、江浙、河北等地66家贸易企业库存为107.09万吨，较上月末库存降幅0.93%。

由上图数据直观显示，目前钢厂库存及社会库存较去年同期库存数据来看，钢厂库存有9.78%的增幅，社会库存则下滑了3.53%，这一数据表明，目前钢厂库存处于相对偏高的水平，而社会库存下滑体现出钢贸商补库心态的谨慎，多数商家库存处于偏低水平，十一假期前后市场交投低迷，商家补库意向不高也对此有所体现。

需求：需求恢复缓慢，而汽车、家电行业呈现持续正增长

下游终端需求恢复缓慢是目前钢价承压的主因，特别是下游终端行业对钢材产品多维持刚需采买，十一假期之前市场交投下滑，多数终端企业及钢贸商补库意向不高，而假期之后终端补库的预期再度落空，市场交投表现平平，加上各钢厂累库压力加大，市场商家纷纷小幅让利出货，这也是节后钢价下滑的主因。

不过，对于结构钢产品来说，下游终端行业表现好坏参半，结构钢产品下游消费占比中汽车及工程机械行业占比达70%左右。三季度随着宏观方面一系列促消费举措的不断落地，下游终端需求虽仍处偏弱局面，但多个行业已呈现出向好趋势。机械行业总体保持稳定，但外部不稳定因素颇多，机械工业外贸市场面临下行压力；汽车行业呈现出持续增长，各种促销活动以及汽车消费信贷支持等持续发挥作用，中汽协数据显示，2023年8月汽车产量257.5万吨，环比增长7.25%，同比增长7.50%，特别是新能源汽车和商用车表现亮眼，汽车出口也呈现出稳健的增长势头；家电行业稳中有升，呈现恢复性增长趋势，增速约5%。随着一系列宏观举措的不断推行，国内经济复苏将会持续呈现积极的正反馈，会有更多的下游终端行业像汽车、家电行业一样逐步呈现正增长，也将有效拉动市场对于钢材产品的需求。

成本：原料价格上涨，钢厂生产成本高，支撑钢价

卓创资讯数据监测，截至目前长流程生产企业结构钢45#50mm生产成本约为4101元/吨，较6月初增加了398元/吨，增幅10.75%，钢厂生产成本增加明显，目前成本与去年同期相比增幅为0.59%。

截至10月7日，铁精粉日照港澳洲矿山PB粉61.5%最新市价925元/吨，较6月初回涨了15.77%；焦炭港口准一级焦2250元/吨左右，较6月初回涨了128.43%。原料价格的上涨，推升钢厂生产成本增加，加上钢厂处于亏损运行的状态，钢厂挺价意向积极，10月中旬主流钢厂出价以稳价为主。

10月结构钢行情预测：

从供应端来看，9月多家钢厂产线已有检修，目前多已结束，特别是假期间多数钢厂正常产出，而需求不佳，钢厂成材累库压力增大，利空短期钢价，即使后续秋冬季平控举措影响力度加大，钢厂检修或是自主控产的量也将较为有限，10月钢厂供应相对充足。

从需求端来看，下游终端企业维持刚需采买为主，且对后市信心不足，节后首周补库也较为谨慎，加上部分下游零部件加工企业新订单不足，需求改善空间或不大，但基于宏观举措效用的不断体现，下游汽车、家电行业有望持续正增长，需求有韧性，现货结构钢价格在盘整过后，下半月不乏阶段性反弹行情的出现。

从成本端来看，钢厂高炉开工率偏高，对原料采买尚可，原料价格或居高运行，钢厂生产成本短期难降，钢厂挺价意向积极，10月中旬出价或多稳，将给予现货钢价支撑。

总体来看，目前下游终端需求恢复缓慢，给予钢价支撑动力不足，而经济温和复苏的大背景下，宏观强预期与高成本有望持续发力，尽管钢市传统旺季“金九”成色不足，但需求有韧性，“银十”阶段性反弹行情仍可期待。

（卓创资讯许海滨）

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