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2023年5月9日至11日，光大期货走进吉林长春。光大期货研究所、光大光子联合走访长春当地玉米种植、收储及农业保险相关企业，开启2023年光大期货产业万里行的第五站。
吉林是世界三大黄金玉米带之一，是我国产粮大省。吉林以其优越的土壤及温度条件与黑龙江、辽宁和内蒙古一起成为国内主要粮食主产区。2023年第一季度，在进口替代、消费低迷等利空因素影响下，春节过后吉林多地玉米收购价持续下跌。4月末5月初，小麦急跌，玉米跟跌。在小麦跌幅超过500元/吨的利空拖累之下，玉米期价加速下行。现货价格方面，以吉林长春地区为例，2023年春节后至今，玉米现货收购价下跌超过200元/吨，这一跌幅对于存粮农户、玉米收储企业均造成重创，期、现市场利空情绪弥漫。
针对以上问题，本次调研走访的重点放在市场心态摸底和新年度种植成本计算两个方面，调研过程中我们了解到的市场情况汇总如下：
1、本周，小麦价格加速下行，麦价大跌及贸易存粮心态的崩塌引发玉米期价大跌，现货跟跌。市场普遍预期，本周玉米近100元/吨的跌幅，呼应小麦市场日跌幅100元/吨的行情表现。小麦和玉米市场急跌的表现主要是利空情绪影响，期货领跌、现货跟跌。春节后至今，产区玉米价格较港口、销区更为坚挺，同时其现货存在较大的补跌风险。
2、产区存粮主体，心态松动，卖粮积极性增加。在本轮小麦和玉米联动下跌过程中，产区玉米价格最为坚挺，主要是受到产区惜售情绪影响。但是，随着麦价的不断下行，玉米存粮主体挺价心态松动，为了防范现货补跌，产区卖粮积极性随之增加。
3、受到低价原料供应冲击，下游深加工及饲料行业主动去库存，增加上游出货压力。5月初，安徽、湖北等地新麦零星上市，麦价下跌，小麦市场的低价优势吸引饲料企业使用小麦替代玉米。在这一思想主导之下，饲料企业也在考虑主动降低其玉米原料库存储备周期。另外，深加工行业因加工亏损，产品积压，在原料跌价的压力之下也在主动降低库存。在下游产业主动去库存的情况下，玉米上游市场的供应压力加大，销售难度增加。
4、新粮种植成本提升，政策支撑有望重现。在2023年农户种植成本中地租上涨最为明显，吉林地区优质地块的地租已经上涨到1.7-1.8万/垧（去1.3-1.4万/垧），普通地块的涨幅也接近20%。按照正常单产的年景计算，包地农户的新粮集港成本将达2500-2550元/吨。如果增加流通及贸易环节利润，新粮到港成本将达2600-2650元/吨。按照这一成本计算，玉米远期2401合约目前2450元/吨的报价已贴水100-200元/吨，玉米市场的成本支撑能否再现？新粮上市期农户惜售情绪对价格的影响如何体现？以上这些因素都会持续影响远期的玉米市场。另外，国家能否针对近期小麦急跌行情出台相关扶持政策，在中央一号文件保护农户利益的政策指引之下，粮食市场的政策支持有望对小麦及玉米市场近期积重难返的市场表现，提供远期方向指引。
整体来看，玉米市场短期受情绪影响的利空效应还在持续，小麦、玉米政策支撑的呼声也在增加。针对以上情况，光大期货调研团队推荐农户及企业利用期货及场外组合期权策略，规避近、远期市场波动风险。对于种植户来说，建议利用期货价格保险，等待合理区间入市，稳定农户收益，确保种植积极性。
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