西南沥青走访调研报告

分析导读：

(资料图)

2023年9月18日-9月22日，我们在四川省成都以及泸州进行走访，期间对沥青生产企业、沥青仓储贸易企业等进行了调研、访谈，深入了解了四川成都及泸州沥青市场的全貌。本篇分析及梳理了本次走访调研中我们对四川地区沥青市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从西南市场视角出发，对国内沥青品种市场做出相应的梳理和展望。

一、四川地区沥青市场发展现状

1、四川地区沥青市场供应现状

西南沥青生产企业4家，沥青产能为167万吨，占全国沥青总产能的2%。其中四川省生产企业2家，沥青产能为47万吨，重庆地区生产企业1家，沥青产能60万吨，云南地区沥青生产企业1家，沥青产能60万吨。因西南地区沥青生产企业较少，所以绝大部分都由外来货源补充，其中四川地区外来货源补充多以山东地区为主，其次是华北地区以及华南地区占少量。

数据来源：隆众资讯

走访当期，区内生产企业沥青产能利用率为20%左右，主要是云南石化暂无生产计划，仅有一家炼厂沥青供应稳定。走访时为中旬，炼厂执行合同出货，出货较为顺畅，库存维持低位水平。利润情况较低，主要是当地炼厂的原料运距较远，运输成本较高，加之当地市场需求较弱，业者多以低价成交为主。

2、四川地区沥青市场消费现状

区域内沥青品种的主要下游消费集中在道路建设及养护行业占比80%，其次建筑防水方向占比15%，少量资源分流至船燃焦化方向占比5%。区域内道路方向占比最高，四川省内道路建设消费量在260万吨左右，占比全国大概是8%左右。走访了解到，今年上半年道路终端下游行业开工不及预期，较去年同期偏弱，主要是受限于资金问题，导致部分中小型终端项目迟迟无法正常开工。走访当期，区域内沥青仓储企业备货大概在7-8成左右，预计短时间内消耗库存为主，暂时不会大批量入库。

3、四川地区沥青流通现状

区内下游需求整体表现相对单一，主要是本地区域内的流通。贸易商的资源主要来自山东地区为主，目前贸易商库存多在高位，入库速度有所放缓，随着后期终端需求略有恢复，业者主要以消耗库存为主。

二、四川地区沥青市场展望

1、四川地区沥青市场供应展望

供应端，四川地区沥青产能基本稳定，预计区内炼厂产能利用率基本维持在20%左右，少量的供应难以满足当地的市场需求，未来仍以外来货源为主，通过此次调研，我们了解到，从目前的市场需求来看，炼厂目前多以发船为主，整体库存处于低位，10月中旬后下游终端需求或将进引来小高峰，预计高点或能达到4400-4450元/吨。

2、四川地区沥青市场消费展望

四川地区未来下游消费领域仍以道路建设为主，建筑防水次之，船燃焦化占比较小，消费占比基本上维持稳定。目前来看，受资金情况影响，上半年多数中小型项目开工情况不理想，预计十月中旬开始，四川地区或将引来消费旺季，下半年中小型项目开工率或逐步有所提升，带动整体下游消费有所增加。

3、四川地区沥青市场流通展望

考虑到四川地区供应量较少，市场流通相对受限，仅靠外来货源补充，其中四川地区的货物来源地占地较大的是山东地区，山东地区沥青产能过剩，基本上多以外流为主，外来货源的流入，缓解了四川地区市场压力，贸易商方式以背靠背或直供终端，但就资金情况而言，受垫款压力及回款问题影响，选择下游终端客户相对谨慎。

三、中国沥青未来市场发展展望

1、沥青未来市场供应展望

数据来源：隆众资讯

预计2023年四季度国内沥青产量共计788.9万吨，环比减少172.72万吨或17.96%，同比减少49.63万吨或5.92%；下半年沥青产能利用率在34.8%，环比减少7.9个百分点，同比减少2.7个百分点。四季度国内沥青市场需求逐步进入淡季，尤其北方地区尤为明显，加之原油偏强走势，炼厂生产成本较高，四季度产量呈现下滑走势。

2、沥青未来市场消费展望

数据来源：隆众资讯

预计2023年四季度，沥青下游行业消费占比来看，其中道路建设占比80%，建筑防水占比14%，焦化船燃占比6%。四季度下游行业消费占比情况简要分析，道路建设进入集中需求阶段，其次预计资金情况或有所好转，道路方向需求占比有所增加；建筑防水四季度受限于价格以及季节因素影响，业者或多按需采购为主，大批量备货情况减少；焦化船燃占比或维持较低状态，主要是沥青与焦化料价差较小，下游市场无明显利好情况下分流或有所减少。

3、沥青未来市场进出口展望

数据来源：中国海关、隆众资讯

2023年1-9月进口总量预计在32万吨，同比增加32.42万吨或14.84%。出口总量预计在39.36万吨，同比下降4.91万吨或11.1%。四季度随着国内需求逐渐减弱，终端施工放缓或影响进口沥青的到港，加之进口沥青基本以刚需为主，尤其以南方地区为主。预计四季度进口总量随着需求的回落或将小幅下降，其中进口量预计在在69.15万吨左右，出口量预计在10.64万吨左右。

4、沥青未来市场行情展望

数据来源：隆众资讯

国际原油稳中偏弱运行，对于炼厂成本支撑明显，部分炼厂停产降负较为明显，10月份国内沥青总计划排产量为298.9万吨，较9月沥青排产减少51.8万吨或14.8%，同比去年10月份实际产量减少15.6万吨或5.0%，加之10月份炼厂合同有所减少，炼厂定价权或更加明显，对于现货价格有一定的支撑；需求端来看，中秋国庆假期需求或有所放缓，但是10月份整体需求或仍有一定的支撑。短期来看，沥青现货依旧维持稳中偏坚挺运行为主。但从长期来看，四季度随着北方需求陆续收尾，因南方地区存在地理位置的优势，市场需求仍可继续，带动国内沥青价格或先涨后跌趋势，预计四季度国内沥青现货价格在3920-3950元/吨。

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