调研时间：2023年4月19日
调研地点：江苏省泰州市
调研对象：大豆压榨&油脂精炼企业E
(资料图片)
调研概要：
企业为涵盖油料加工、远洋运输、国际贸易、港口物流、生物科技、旅游餐饮等六大板块、20多个子公司，5000名员工的大型企业集团。压榨产业线2条，日全产能10000吨，为华东第二大压榨企业，精炼2条日产能2000吨，另外还有罐装包装油5条线，2600吨的日产能。年均压榨大豆为230万吨左右，出油40万吨左右。现油脂销售辐射范围为长江流域，车船提货比例为4：6，前几年沿江车船比例多为3:7。
企业销售模式多以现货为主。前期买船比较多，同时由于销售节奏的原因豆粕销售偏慢，因此近期缺豆情况不算严重。认为导致目前大豆卸港偏慢主要在于流程规范化，未来油厂做充足准备工作，适应新规范后就不存在上述问题了。关于今年的销售情况，1-2月总体较去年持平，3月有所减少，4-5月为淡季，因此现阶段公司只开了一条压榨和精炼。在疫情期间2020-2022年，总体营业额较为可观。关于豆棕价差问题，认为价差在700元/吨以内，华东区域尚属正常，且今年天气反复无常，温度也不稳定，棕榈油18℃多为替代一豆，而现阶段这种情况，总体对豆油的替代压力不大，对下游终端影响也不大。
认为目前巴西豆升贴水是极其弱势的，未来随气温升高，进口大豆不易储存，如果巴西豆在船运阶段已有一定程度碳化则需要尽快压榨。关于下游备货情况，4月12日之前，油厂出货一直较差，再此前一周出货6500吨，本周有所增加，出库至少9000吨，有所增加。终端仍倾向于先消化已有库存，似乎市场已然到了旺季不旺的境地。且针对去年产地棕榈油限制出口、菜籽干旱减产进口量少、俄乌冲突葵油的进口量也较少，豆油作为市场替代，总体量还可以，而针对今年现阶段而言，豆棕价差以及菜豆价差及葵油进口量的增加等形势来看，油脂整体供应量的增加，他们将反替代豆油的部分市场份额，豆油还是面临较大的压力。
对于棕榈油认为产地价格向下可能性更高一些。
个人层面对未来油脂整体消费复苏依然有期待，对于国内劳动节的下游消费而言还是有较大预期的，毕竟火车票飞机票已然售罄，多年疫情没有外出机会，也许今年会有所反转。
调研对象：大豆压榨&油脂精炼企业F
调研概要：
企业有两条压榨线，日产能分别为4000吨，3000吨。该厂销售辐射范围为：长江中上游或长江沿线。下游消费结构由：罐装厂、贸易商、工业用油客户。去年大豆压榨大概为70万吨左右，往年正常为120万吨的量，其中80%的油都用于自身品牌包装油，小包装油占比过半。豆油用量占60%，棕榈油10%，菜、葵、玉米油占30%。近几年豆子一直比之前紧缺，开机率偏低，在42%左右。认为未来豆粕需求也难以维持较好，但短期还不太会出现胀库。未来豆子到厂后还是会保生产。
包装油在春节之后3月的销量要比目前好，其中中包装的销量还可以，较去年有所增加，小包装差得比较多，因此总体而言，今年一季度比疫情前正常年份有所减少。今年下游经销商和贸易商的备货量也不多，以前中包装大概备货20天左右的用量，而今年下游通常也只有备货一周的量，往年小包装会备货40-45天左右的用量，而今年也只有备货2-3周的用量。而4月份，进入到二季度，小包装的用油量有所减少。个人认为主要原因为疫情发生的近几年，家中备货量较为充裕，而疫情结束后，家庭有油仍在消化已备库存的过程中。目前看不到五一备货对油脂的消费提振，还是期待8-9月份的旺季。
豆棕价差方面，认为300元以上的价差就会提升棕榈油用量。目前菜油对豆油的消费替代也有限。考虑到风味问题，这样的替代需要长期给出价差优势才能形成，大型企业调和油配方相对稳定。豆菜粕价差方面，认为700以上的价差菜粕会明显获得消费倾斜，目前部分饲料企业豆粕用量占比应该在10%以下。
对棕榈油未来基差缺少信心。
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