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春节长假之后，沪深300指数走出大阴线，但笔者认为，市场做多热情依然高涨，短暂的调整难改上行趋势。
调整压力源自消费复苏板块
年后首日，市场高开后回落，沪深300指数和上证50指数收出大阴线，这与消费板块占两个指数权重较大有关。2022年11月防疫政策调整以来，市场对消费复苏存在较强预期，旅游、酒店、机场、白酒等大消费板块均有三成以上反弹幅度。特别是春节长假前夕，投资者看好春节期间的消费数据，入场交易者甚多。长假之后消费数据公布，数据进入空窗期，下一次刺激要到五一假期，大消费板块利好兑现的情绪浓重，大型指数最大权重股贵州茅台下挫，导致指数承压，免税、旅游、酒店、机场等板块也受到影响。
复工复产预期成为上涨动力
新年伊始，国常会部署做好春耕备耕工作，要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定，增强对经济的拉动力。全国各地相继出台相关政策，辽宁省人民政府发布《辽宁省进一步稳经济若干政策举措》，上海市人民政府印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》，江苏省印发《关于推动经济运行率先整体好转的若干政策措施》……政策加码，无疑为市场增添了信心，有色板块随着工业金属价格的上涨而走强，稀土板块更是涨势凌厉，这些都是对复工复产、经济复苏、需求转旺预期的反映。1月制造业和非制造业PMI双双反弹，显示新年实现较好开局，国内经济恢复前景可期，为投资者增添信心，为板块上涨增添动力。
海外热点同样影响国内市场
近期海外股市的两大热点是降价促销的特斯拉1月销售涨超40%和ChatGPT开启AI新浪潮。春节假期之后，特斯拉相关的一体压铸板块大幅上涨，业绩预告和汽车销量数据发布后，比亚迪也大幅反弹，进而带动汽车整车板块活跃。ChatGPT概念无疑是近期的一个热门话题，板块整体大幅上涨，领涨个股甚至出现20%的三连板。两大事件驱动的概念板块活跃，使得A股市场活跃度提高，这对于更能代表新科技、新能源的中证500指数和中证1000指数无疑具有助涨作用。近期两大指数的表现也明显强于大型指数，结构性行情不断。
股指期货高升水表明市场信心较强
股指期货近期随现货振荡，但最大特点是出现高升水。无论IH、IF，还是IC，其下月合约的基差都处于近5年来的高位，历史分位值在95%左右。不但下月合约高升水，春节前各品种季月合约成为升水最大的合约，也是很难见到的。在1月合约交割之前，IF2303合约升水近40点，IC2303合约和IH2303合约升水超30点，都显示投资者看多一季度行情的态度。从持仓情况来看，IM持仓量创出新高，突破14万手，IF和IC持仓量保持稳定，各品种季月合约成为持仓量最大的合约，多空争夺的焦点已转向3月市场，也就是说2303合约的基差反映了主流看法。此外，上市仅半年的IM，在春节前也出现下月合约和季月合约升水近40点的情况，一举扭转上市初期的深贴水状态，说明市场情绪高涨以及做多力量强大。春节之后，新合约上市，IF2306和IH2306合约成为升水最大品种，进一步表明了投资者的态度，股指期货也有望再度上行。
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