菜油短期下跌空间有限

来源：金期投资发布时间：2023-01-16 10:09:13

全球经济衰退担忧导致原油等大宗商品价格下行，植物油因生物柴油概念受到拖累。郑州菜油期货自元旦后振荡下行，再回前期振荡区间低位。展望后市，菜油消费有望转好，南美大豆生产尚存不确定性，菜油期货下跌空间有限。

采购和提货力度增加

元旦期间，全国各地旅游、外出就餐人数大幅增加，人们生活回归正常化，这使得油脂市场消费预期明显转好。

【资料图】

另外，随着春节临近，加之疫情防控措施进一步优化对油脂消费的促进作用，使得小包装油生产商信心增强，加大了菜油的采购和提货力度，使得沿海地区油厂菜油成交量有所上升，库存下降，压力大为减轻。数据显示，2022年12月，沿海油厂菜油提货量为19.74万吨，较前一月增加13.52万吨，增幅达217.36%，为近3年来同期最高水平。

油厂压榨开工率较高

由于今年加拿大油菜长势正常，该国菜籽产量出现恢复性增产，为我国进口创造了有利条件。在进口利润较为丰厚的刺激下，最近几个月进口菜籽大量到港，市场预期庞大的菜籽以及相关产品将冲击菜系市场。不过，由于需求较好，油厂压榨开工率较高。沿海地区油厂菜籽以及菜油库存并未出现大规模累库的状况，油厂出货压力不大，使得菜油价格得以平稳运行。

相关机构调研的19家样本企业数据显示，2022年12月，沿海地区进口菜籽到港船数11条，进口菜籽数量约65万吨；2022年四季度加拿大菜籽进口数量在200万吨左右，内蒙古满洲里口岸的俄罗斯进口菜籽库存在1.3万—1.5万吨。

加拿大菜籽产量下调

加拿大是全球菜籽及其相关产品的第一出口大国，也是我国菜籽及菜油的最重要进口来源国，该国的菜籽产量以及出口能力对我国菜系供应有着至关重要的影响。加拿大统计局预计，2022年加拿大菜籽产量为1820万吨，低于前一月预计的1910万吨水平。与此同时，该国的菜籽压榨量也高于往年。加拿大菜籽加工商协会发布的菜籽压榨数据显示，加拿大2022年11月菜籽压榨量为87.74万吨，较前一月的88.53万吨减少0.9%，但较上年度同期的78.11万吨增加12.33%。加拿大菜籽产量上调，压榨量增加，意味着可供出口的菜籽量将下降，这将不利于我国后期菜籽进口。

另外，经过数月的消耗，夏收国产菜籽已经所剩无几，仅剩不足两成的库存量也大都进入小机榨油领域。由于物流不畅以及产量和质量下降，今年西北地区秋收菜籽进入内地市场量下降较大，对内地大榨菜油市场影响甚微。

综上所述，春节消费旺季大大刺激菜油消费，进口菜籽和菜油到港使得菜油购销两旺。此外，主产国菜籽供应有限，港口菜油库存不高，日益趋旺的需求将导致供需偏紧的状况出现，这将限制菜油期货的下跌空间。

关键词：下跌空间数据显示沿海地区