快看点丨一个非主流私募基金经理的投资原则

上周看了一本书《更富有，更睿智，更快乐》，作者访谈了很多知名的投资人，分享了他们投资和生活中的一些原则。投资是蛮个性化的事情，很多种方式都行得通，没有统一的公式。当然，有一些东西是相通的，不同投资风格的人也能认同，我也罗列一下书中提到的，而我个人也比较认同的一些原则。

非常简单

公司的业务应该非常简单，如何赚钱应该一句话就能讲清楚，最好能让80岁的老人和8岁的小孩子都听得懂。公司的财务报表应当简单，一个稍微有点财务知识的人就能看得懂。生活简单，中午吃碗面，上下班坐坐地铁公交，或者干脆走走路。

(资料图片仅供参考)

足够便宜

计算企业的内在价值不需要按计算器，更不需要用Excel计算，只需要看一眼就能知道是便宜的公司。我个人经验是这样的投资往往是好的投资，结果不会太差。获得投资信息的方式要足够便宜，如果需要花费很高的代价去寻找投资标的，那这个结果就不会很好。好的投资信息一般都是公开的，甚至就在眼前。

保持耐心

不要想着今天买入一家公司的股票，第二天就要涨停，也不是要想着下个月股价就要翻一番，买入之后要做好一两年股价不涨的准备。企业的现金流是一天天赚出来的，它需要时间，需要工人和销售人员的工作和努力。一个企业一年的利润是由一天天积累起来的，作为股东要充分理解这个基本常识。

尽量理性

就是古人说的“不以物喜，不以己悲”。股票涨了，跌了都无所谓，佛系应对。除了理性看待企业，投资者也要理性看待自身，实事求是，客观的看待自身的缺点和自己过去犯过的错误。自己做的特别好的时候，不把运气当能力。绝对的理性是做不到的，但是可以朝着这个方向去努力，尽量理性。

独立判断

不人云亦云，对任何人推荐的公司都有自己独立的判断，且不受别人的影响。一个人安静地待在办公室思考，独立评估企业，而不是问别人怎么看一个企业。如果自己无法判断一个企业值多少钱，要去咨询别人，那说明还没看懂，就不要投了。

逆向投资

从相对冷门的，关注度低的地方找投资机会。这并不是说跟大众对着干，而是说尽量避免投资过分拥挤，人多的领域。热门的行业和企业，每天这么多人在研究，除非天赋异禀，否则不会比其他投资者知道得更多。

辩证

没有完美的企业，任何企业都有缺点，只是大小程度问题。一个企业上涨的时候不要把它吹到天上去，下跌的时候也不要觉得它一无是处。

非对称机会

只投资那些下行风险有限，而潜在收益较高的企业。有句英文我觉得说的蛮好：Take care of the downside, the upside will take care if itself。意思是说只要照顾好坏的情况，好的情况它自己会照顾好自己。投资之前尽量去想清楚可能的风险，如果所有风险都看上去问题不大，那么至于赚多少，就随它去了。

周期

任何企业都有生命周期，投资者有生之年也会经历多个经济周期，商业周期。不要认为繁荣是永恒的，也不要认为萧条是永恒的。记住贺拉斯的诗句，现在依然腐朽的将来可能大放异彩，现在备受青睐的，将来可能日渐衰朽。具体到的企业层面，没有伟大到不用看估值的企业，而平庸的企业足够便宜也总会值点钱。

宏观

宏观经济非常重要，但是很难预测。投资者只要大体知道经济处于什么个情况就行了，不用搞得很精细，也不可能搞得很清楚。

适度的分散

要适度分散，而不要为了分散而分散。分散是因为没有100%确定的事情，任何一笔投资都存在亏钱的可能性，一旦小概率事件发生，我们要确保自己还能活下来，所以就不能够满仓押注一家公司。另一方面，投资组合里面持有上百家公司，那肯定是不必要的，值得投资的好公司不会很多。

不设止损

给自己的投资组合设置止损条款是非常愚蠢的行为，我管理的基金从不设置止损条款。不能因为看到别人跳楼，我们也跟着跳楼。这是没有任何道理的。

放低预期

人生一切痛苦根源来自过高的预期，不要觉得自己很聪明，而是要把自己当成一个傻子，啥都不懂。如果觉得自己啥都懂，那就离亏钱不远了。

保持乐观

每天高高兴兴上班，平平安安回家，开心的过好每一天。

不与人争论

每个人只看到他想看到的，只认可他认可的，所以跟人争论一家公司值多少钱是徒劳的，也不要试图说服别人。如果不同意其他人的观点，走开就是了。

无常

事物的发展是不可知的，you never know,所以总是要为最坏的情况做好准备。投资组合不要搞得极致，保持中庸，留有余地。

开放

这个世界每天都在发生变化，有变好的方面，也有变坏的方面，这都很正常，对此持开放态度。愿意去多看看新的东西，可能看不懂，也不一定要去投资，开放地学习一下没什么损失。

不加杠杆

加了杠杆，股票下跌的时候，就会有人要你在便宜的位置卖出股票。2015年的时候，目睹了很多人1:3杠杆投资股票而本金亏光的事情，这样的惨剧不要发生在自己身上。

短期与长期

不在市场估值高点的时候募资，看似损失短期利益，实则收获长期信誉。

投资者要能够享受滞后，不追求即时满足。一些企业买入之后不涨，短期看似没什么回报，但因为股价不涨，反而可以有机会投资更多，未来反而赚的更多，长期回报反而很高。买入之后马上就涨的，反而没有机会投资很重的仓位。

慷慨放弃

错过好的投资机会问题不大，但是因为害怕错过，不想放弃而贸然去投资，很可能亏钱，则得不偿失。所以要学会慷慨放弃看似诱人的投资机会。

适合自己

每个人性格，知识结构，工作环境，资金属性都不一样，适合自己的就好。

让人感到不舒服的企业和人，第一时间远离。即便不马上离开，价值观不匹配的企业，也很难去长期持有。重要的是做让自己每天感到很舒服的投资，能睡好觉的投资。

最后，少亏钱，赚钱就是很自然的事情，享受投资的乐趣，赚钱只是工作和兴趣的副产物而已。

关键词： 投资组合 投资机会 觉得自己